首页 时尚 演艺 游戏 八卦 音乐 影视 活动 热点 快讯 聚焦 综合 资讯
当前位置:首页 > 热点 > 正文

天风证券:哪些股价背离了一季报的行业可能有修复机会? 天天新动态

2023-05-14 11:37:03    来源:智通财经

天风证券发布研究报告称,站在当前,哪些板块可能存在机会?该行认为,今年以来,大部分行业都遵循了景气决定超额收益的逻辑,但部分高景气行业暂时偏离。在这些偏离的行业中,如果行业未来仍能够保持高景气,随着业绩的不断验证,股价大概率不会和景气偏离,超额收益很大概率在下半年实现。该行认为投资者会提前布局一季报较差、但景气在二季度、三季度才会反转的行业。因此,重点推荐一季报一般,但预计后续能够出现业绩改善趋势的TMT板块:游戏、算力、半导体、信创。


(相关资料图)

天风证券主要观点如下:

一、寻找景气向上但涨幅偏离行业的主要逻辑

1、一年维度来看,不管市场是牛市、熊市、还是震荡市,不管风格是蓝筹还是成长,不管估值高低、增速是否边际回落,在大部分时候,只要标的具有较高的归母净利润增速(增速>30%),就会具备较高的超额收益。

2、但是景气投资并非贯穿全年,通常在Q2和Q3比较奏效,也就是【中间投资“现实”,两头投资“预期”】。

(1)每年的Q1和Q4市场处于业绩空窗期和政策窗口期,市场容易交易预期,此时最有效的指标是低PB分位数(代表预期低,交易预期的空间就大)。

(2)但从每年4月开始,随着一季报、经济数据、政治局会议的先后落地,市场在Q2-Q3会回到基本面的现实情况,进入景气度投资的阶段。

二、运用偏离度模型作出的推荐,在过去两年都得到了有效验证

根据模型,该行在2021年的报告《如何在5月底精准选出半导体和军工?当前指向哪些行业?》,重点推荐了半导体和军工电子&原材料。在2022年的报告《景气投资方法论与历史复盘》,重点推荐的光伏、储能、军工、风电等需求端偏刚性的品种。均得到了有效的验证。

三、但这次是否不一样?——以宏观背景较为相似的13年和19年为例

在报告和《2013年是如何进行四月决断的?》和《2019年是如何进行四月决断的?》中,4月之后无论是大类风格还是细分行业,大致还是以基本面为锚,因此偏离度模型仍然有效。

四、如果后续经济修复超预期,方法依旧有效吗?——以09年为例

(1)如果后续经济修复超预期, 四月决断下的偏离度模型依旧有效。市场在2009年Q2-Q3又会回到基本面的现实情况,进入景气度投资的阶段,补涨较多的行业,都遵循基本面。

(2)但是,经济复苏阶段,一季报往往没法准确反应全年的业绩情况。投资者提前布局一季报较差、景气在二季度、三季度才会反转的行业。例如09年的重卡、乘用车、功率半导体。

五、站在当前,哪些板块可能存在机会?

(1)今年以来,大部分行业都遵循了景气决定超额收益的逻辑,但部分高景气行业暂时偏离。

(2)在这些偏离的行业中,如果行业未来仍能够保持高景气,随着业绩的不断验证,股价大概率不会和景气偏离,超额收益很大概率在下半年实现。

(3)寻找一季报高增长但是股价基本面不反映的细分行业(偏离度模型):如果这些行业2-3季度景气度还能延续,那么股价在4月决断以后大概率能够修复,属于高赔率的策略。在今年的偏离度模型中,该行主要筛选出来的细分板块包括:光储、医美、火电、血制品、非乳饮料、餐饮产业链、化妆品、药房、电网设备。

(4)此外,类似于上文09年经济复苏阶段,一季报往往没法准确反应全年的业绩情况。投资者会提前布局一季报较差、但景气在二季度、三季度才会反转的行业。因此,该行重点推荐一季报一般,但是预计后续能够出现业绩改善趋势的TMT板块:游戏、算力、半导体、信创。

风险提示:宏观经济风险,业绩不达预期风险、历史数据局限性等。

猜您喜欢
  • 天风证券:哪些股价背离了一季报的行业可能有修复机会? 天天新动态
    天风证券:哪些股价背离了一季报的行业可能有修复机会? 天天新动态
    重点推荐一季报一般,但预计后续能够出现业绩改善趋势的TMT板块:游戏、算力、半导体、信创。 2023-05-14
  • 实在人贝洛蒂愿降薪留队;巴萨的“弟弟”成为罗马和国米中卫选择
    实在人贝洛蒂愿降薪留队;巴萨的“弟弟”成为罗马和国米中卫选择
    在此情况下,贝洛蒂愿意降低薪水,只为下个赛季继续留在罗马队踢球。这名很实在的球员本赛季在罗马队表现出 2023-05-14
  • 上海致公党举办2023年爱心义卖 筹集善款超20万元|全球快播
    上海致公党举办2023年爱心义卖 筹集善款超20万元|全球快播
    致力为公,同心汇爱,2023年中国致公党上海市委员会爱心义卖活动13日在上服德必徐家汇WE举行。点点爱心,汇 2023-05-14
  • 【天天报资讯】《马娘》《偶像大师》音乐家田中秀和猥亵罪名成立 获刑一年半
    【天天报资讯】《马娘》《偶像大师》音乐家田中秀和猥亵罪名成立 获刑一年半
    日本资深游戏和动漫作曲家田中秀和涉嫌猥亵罪闹得沸沸扬扬,经过多日的审判,5月12日东京地方法院宣布审判 2023-05-14
  • 湖北钟祥 天空出现日晕奇观 天天热头条
    湖北钟祥 天空出现日晕奇观 天天热头条
    湖北钟祥天空出现日晕奇观---湖北日报客户端讯(通讯员钟国庆摄)5月13日,在钟祥市上空出现日晕景象,市民 2023-05-14
  • kigurumi小说sm_kigurumi小说
    kigurumi小说sm_kigurumi小说
    1、罪妻松鼠工夫松鼠功夫松鼠一群天紧鼠英国一名摄影师拍到了几只南非地松鼠格斗的场景,松鼠的一招一式一 2023-05-14
  • 博物馆里寻访千年丝路
    博物馆里寻访千年丝路
    ↑这是在西安博物院展出的史君墓石椁,椁门门楣上用汉文和粟特文刻着墓主墓志(5月8日摄)。墓主史君是北周 2023-05-14
  • 南宁市独生子女费发放标准是多少_独家
    南宁市独生子女费发放标准是多少_独家
    1、属于职工和城镇居民的,从发证之日起至子女14周岁(部分地区是16或18周岁)止,每月发给独生子女保健费十 2023-05-14
  • 每日速讯:瑞银首席执行官表示将对瑞士信贷进行全面调查
    每日速讯:瑞银首席执行官表示将对瑞士信贷进行全面调查
    据瑞士媒体当地时间13日消息,瑞银集团表示在合并瑞信成为新的巨型银行之前,会对瑞士信贷进行“360度的调 2023-05-14
  • Windows 10操作系统绝唱 终极正式版开始强制升级|天天要闻
    Windows 10操作系统绝唱 终极正式版开始强制升级|天天要闻
    继Win1020H2定于5月9日结束服务后,微软再度发布通知称21H2版本(Build19044)将于6月13日结束支持。微软解 2023-05-14
  • 电影《教皇的驱魔人》竟使用《龙腾世纪:审判》素材
    电影《教皇的驱魔人》竟使用《龙腾世纪:审判》素材
    由罗素·克劳主演的恐怖电影《教皇的驱魔人》现已上映。这部电影号称“灵感来自梵蒂冈首席驱魔师的真实档案 2023-05-14
  • 环球报道:无界公园:邂逅一抹绿 丰盈一座城
    环球报道:无界公园:邂逅一抹绿 丰盈一座城
    光明日报记者邱玥上海市徐汇区衡山路旁的一处口袋公园。新华社发江西省赣州市蓉江新区新世纪(运动)公园。 2023-05-14
  • 世界今日讯!《乘风2023》发布声明:一视同仁珍惜每位嘉宾的付出
    世界今日讯!《乘风2023》发布声明:一视同仁珍惜每位嘉宾的付出
    搜狐娱乐讯5月13日,《乘风2023》发布声明,“《乘风2023》是一档展现女性自信之美、奋斗之美、心灵之美的 2023-05-14
  • 上海进一步增强产业竞争力 推进无人驾驶车创新应用
    上海进一步增强产业竞争力 推进无人驾驶车创新应用
    今年2月,《上海市浦东新区促进无驾驶人智能网联汽车创新应用规定》开始施行;3月,相关实施细则落地,智能 2023-05-14
  • 创新成北京品牌新内涵,“京品国货”亮相中国品牌日_世界聚看点
    创新成北京品牌新内涵,“京品国货”亮相中国品牌日_世界聚看点
    从彰显传统京味文化的景泰蓝、花丝镶嵌,到受几代人追捧的北京工美、同仁堂,再到展现科创实力的抗癌药、机 2023-05-14
  • 天天速看:ems官方网站查询物流单号_ems官方网站
    天天速看:ems官方网站查询物流单号_ems官方网站
    1、EG248512809CN您的邮件于2009-01-1523:15:09离开株洲市处理中心。2、 2023-05-14
  • 创业板城市大脑上市公司名单(创业板城市大脑上市公司一览表)-微速讯
    创业板城市大脑上市公司名单(创业板城市大脑上市公司一览表)-微速讯
    创业板城市大脑上市公司名单(创业板城市大脑上市公司一览表),截至5月12日,创业板城市大脑上市公司有艾比森 2023-05-14
  • 全球观速讯丨SE将通过网游和手游支撑高清游戏的开发
    全球观速讯丨SE将通过网游和手游支撑高清游戏的开发
    SE发布了一份关于“未来游戏开发计划”的声明。这家日本公司表示,其目标是稳定收益,以支持“高清游戏(HD 2023-05-14
  • 油耗1.5,本田神车超级幼兽,经典外形与现代科技完美结合-当前短讯
    油耗1.5,本田神车超级幼兽,经典外形与现代科技完美结合-当前短讯
    大家好,今天跟大家一起看看本田经典神车SuperCubC125,也就是车友们口中所说的超级幼兽。SuperCubC125是一 2023-05-14
  • 每日短讯:天空是蔚蓝色窗外有千纸鹤_天空是蔚蓝色是什么歌
    每日短讯:天空是蔚蓝色窗外有千纸鹤_天空是蔚蓝色是什么歌
    1、这是因为太阳光是由红、橙、黄、绿、青、蓝、紫七种颜色组成的。2、这七种颜色的光波长是不一样的。3、 2023-05-14
  • Copyright © 2008-2015 当代娱乐网版权所有   Inc. All Rights Reserved.    联系邮箱:55 16 53 8 @qq.com  京ICP备2021034106号-22